El mercado laboral de Estados Unidos pierde 23.000 empleos en julio y el desempleo baja al 4,1%, pero la menor participación laboral revela que cada vez menos personas buscan trabajo
La caída del empleo superó las previsiones, mientras la fuerza laboral se redujo en 264.000 personas y el crecimiento anual de los salarios se desaceleró al 3,2%
El mercado laboral de Estados Unidos registró una pérdida inesperada de 23.000 empleos no agrícolas en julio, un resultado que contrasta con las previsiones de los analistas, que esperaban un aumento cercano a 83.000 puestos.
Al mismo tiempo, la tasa de desempleo bajó ligeramente al 4,1%, desde el 4,2% registrado en junio. Sin embargo, el descenso no refleja una mejora clara del mercado laboral, debido a que menos personas permanecieron dentro de la fuerza laboral.
De acuerdo con la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS), la fuerza laboral se redujo en 264.000 personas durante julio, mientras que la tasa de participación cayó al 61,4%, su nivel más bajo desde mediados de 2021.
Menos personas están trabajando o buscando empleo
La reducción de la fuerza laboral es uno de los elementos que explica por qué el desempleo pudo disminuir pese a la pérdida de puestos de trabajo.
El número de personas empleadas también cayó en 87.000, mientras que la población activa se redujo todavía más, en 264.000 personas. Al salir personas de la fuerza laboral, dejan de contabilizarse como desempleadas si ya no están buscando trabajo.
Por ello, la caída del desempleo al 4,1% debe interpretarse junto con la disminución de la participación laboral.
La tasa de empleo también bajó a 58,9%, su nivel más bajo desde mayo de 2014.
La creación de empleo se debilitó más de lo esperado
El resultado de julio fue especialmente relevante porque llegó después de fuertes revisiones a la baja de los datos de los meses anteriores.
La creación de empleo de junio fue revisada hasta apenas 20.000 puestos, mientras que la cifra de mayo también fue reducida. En conjunto, las revisiones disminuyeron en 103.000 empleos las cifras previamente reportadas para mayo y junio.
Con las nuevas cifras, el crecimiento promedio del empleo durante los últimos meses muestra una desaceleración considerable respecto al ritmo que había registrado anteriormente la economía estadounidense.
Reuters señaló que el resultado de julio representa la primera pérdida mensual de empleos en cinco meses, una señal de enfriamiento del mercado laboral.
El gobierno concentra las mayores pérdidas
La reducción del empleo se concentró principalmente en algunos sectores específicos.
Los empleos públicos disminuyeron en 53.000 puestos, mientras que la educación pública local registró una caída cercana a 50.000 empleos.
El sector de ocio y hostelería perdió alrededor de 40.000 puestos, mientras que el comercio minorista disminuyó en aproximadamente 19.000 empleos.
Las actividades financieras también registraron una reducción de unos 14.000 puestos.
En contraste, el sector privado consiguió sumar alrededor de 30.000 empleos durante julio.
Salud y construcción todavía generan empleos
No todos los sectores mostraron una contracción.
El sector sanitario incorporó 22.000 empleos, aunque el aumento fue inferior a su promedio de los últimos 12 meses, situado en unos 36.000 puestos mensuales.
La construcción también sumó aproximadamente 22.000 empleos, mientras que la manufactura registró un incremento de alrededor de 5.000 puestos.
Estos aumentos evitaron que la caída general del empleo fuera todavía mayor, pero no compensaron las pérdidas registradas en el gobierno, ocio, hostelería y comercio minorista.
Los salarios también pierden fuerza
El enfriamiento del mercado laboral aparece acompañado por una moderación del crecimiento salarial.
El salario promedio por hora prácticamente no aumentó durante julio, con un incremento mensual de apenas 2 centavos.
En términos interanuales, el crecimiento de los salarios se desaceleró al 3,2%, frente al 3,5% previsto y por debajo de los registros anteriores.
Ese ritmo representa el nivel más bajo desde mayo de 2021, de acuerdo con la información difundida tras el informe laboral.
La moderación salarial puede ser relevante para la evolución de la inflación, pero al mismo tiempo refleja que los trabajadores tienen menos impulso en sus ingresos en un momento de debilitamiento del empleo.
El dato cambia las expectativas sobre la Reserva Federal
El informe también tuvo consecuencias inmediatas sobre las expectativas de política monetaria.
Antes de conocerse las cifras, algunos funcionarios de la Reserva Federal habían planteado la posibilidad de mantener una postura restrictiva ante una inflación todavía elevada.
El dato de empleo, sin embargo, redujo las expectativas de que la Fed eleve las tasas de interés en septiembre.
Reuters reportó que los mercados redujeron a menos de 50% la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre después de conocerse la pérdida de empleos y la disminución de la participación laboral.
La reacción refleja un cambio en el equilibrio de riesgos: un mercado laboral más débil puede reducir la presión para subir las tasas, aunque la inflación todavía se mantiene como una preocupación para los responsables de la política monetaria.
La Fed enfrenta señales contradictorias
El mercado laboral no muestra un deterioro uniforme.
Por un lado, Estados Unidos perdió empleos en julio, la participación laboral disminuyó y los salarios crecieron a su menor ritmo en años.
Por otro, sectores como salud, construcción y manufactura todavía registraron aumentos de empleo, mientras que los despidos no muestran un repunte generalizado.
Thomas Barkin, presidente de la Reserva Federal de Richmond, señaló este viernes que los datos de julio son consistentes con la tendencia reciente y describió el mercado laboral como relativamente equilibrado, con empresas que no están contratando activamente, pero tampoco realizando despidos generalizados.
Esto coloca a la Fed ante una situación compleja: debe valorar un mercado laboral que pierde dinamismo al mismo tiempo que la inflación continúa por encima de su objetivo.
La participación laboral es ahora uno de los principales indicadores
El dato de 61,4% de participación laboral adquiere especial relevancia porque muestra que el menor desempleo no está acompañado por un aumento de personas incorporándose al mercado de trabajo.
La caída de 264.000 personas en la fuerza laboral significa que una parte de la disminución del desempleo se explica por personas que dejaron de trabajar o de buscar empleo.
Reuters señaló además que la fuerza laboral estadounidense acumula una reducción de más de un millón de personas durante este año, un factor que limita la oferta de trabajadores.
Para la economía, una menor disponibilidad de trabajadores puede convertirse en un problema si las empresas necesitan cubrir puestos y no encuentran suficiente personal, aunque en el escenario actual la menor contratación también refleja una demanda laboral más débil.
¿Qué significa el dato para Estados Unidos?
El informe de julio muestra un mercado laboral que pierde impulso, aunque todavía no presenta una caída generalizada.
La pérdida de 23.000 empleos, las revisiones a la baja de los meses anteriores, el descenso de la participación laboral y la moderación de los salarios apuntan a una economía laboral más débil de lo que sugerían las cifras anteriores.
La caída del desempleo al 4,1% debe observarse con cautela porque ocurrió principalmente mientras cientos de miles de personas abandonaron la fuerza laboral.
Para la Reserva Federal, el resultado aumenta la importancia de los próximos datos de inflación y empleo antes de decidir qué hacer con las tasas de interés.
Por ahora, el principal cambio es que el mercado laboral estadounidense ya no ofrece la misma fortaleza que había permitido a la Fed concentrarse con mayor intensidad en las presiones inflacionarias. El informe de julio introduce nuevamente el riesgo de un enfriamiento del empleo como un factor central para las decisiones económicas de los próximos meses.
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