¿Emilio Azcárraga Jean en problemas? S&P Global Ratings baja perspectiva de Televisa por caída de suscriptores

CIUDAD DE MÉXICO.-S&P Global Ratings rebaja a negativa la perspectiva de la calificación crediticia de Grupo Televisa, de Emilio Azcárraga Jean, debido a una fuerte disminución en su base de suscriptores, lo que está afectando su posición de mercado y sus ingresos.

Contexto y análisis:

La agencia de calificación crediticia S&P Global Ratings anunció que ha revisado a negativa, desde estable, la perspectiva de la calificación crediticia de Grupo Televisa. Esta decisión refleja la preocupación de la agencia sobre la disminución en la base de suscriptores de la empresa, particularmente en sus segmentos de televisión satelital y cable. La caída en el número de suscriptores está debilitando la posición de mercado de Televisa y reduciendo sus ingresos, lo que podría llevar a una posible disminución de su calificación crediticia en los próximos 12 meses.

Detalles de la disminución en la base de suscriptores

Según datos proporcionados por la empresa, al 31 de marzo de 2025, Grupo Televisa registró una reducción de más del 12.9% en sus unidades generadoras de ingresos (RGU) en los últimos tres años, principalmente en su segmento de Sky, su servicio de televisión satelital. Además, su segmento de Cable también experimentó una pérdida de suscriptores, contrariando las expectativas iniciales. Estas pérdidas han llevado a una disminución de casi 10% en los ingresos de la empresa durante el mismo período.

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La disminución en la base de suscriptores se debe principalmente a la competencia de los servicios de transmisión en streaming, que representan un riesgo de sustitución significativo para los proveedores tradicionales de televisión paga (TV paga). A la fecha, el número de suscriptores de Televisa ha disminuido aproximadamente un 42% en comparación con el cierre del año fiscal 2021 (8.17 millones), lo que refleja una tendencia clara hacia la migración de usuarios hacia plataformas digitales.

Estrategias de retención y expansión

S&P Global Ratings subrayó que será crucial para Televisa ejecutar con éxito sus estrategias de retención y expansión de clientes para mantener su posición competitiva en el mercado. La agencia espera que el ritmo de pérdida de suscriptores se estabilice en los próximos tres años, gracias a los derechos exclusivos de la empresa para eventos deportivos y especiales, así como a una oferta de paquetes más eficiente. Sin embargo, estos factores no han sido suficientes hasta ahora, ya que el segmento de cable también ha registrado dos años consecutivos de desconexiones netas en 2023-2024, con una disminución de más de 700 mil RGU .

Confirmación de calificaciones crediticias

A pesar de la revisión a negativa de la perspectiva, S&P Global Ratings confirmó las calificaciones en escala global y nacional de ‘BBB’ de Televisa. Además, confirmaron las calificaciones crediticias de emisor y de deuda de largo plazo en escala nacional -CaVal- de ‘mxAAA’ de la empresa. La agencia revisó la perspectiva en ambas escalas a negativa de estable, lo que indica una mayor probabilidad de una posible disminución en la calificación crediticia en los próximos 12 meses.

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Pago anticipado de crédito

En un movimiento financiero relevante, Grupo Televisa informó que su unidad de negocio Corporación Novavisión, operadora de Sky, el segmento de televisión satelital de la compañía, pagó anticipadamente un crédito bancario por 2 mil 650 millones de pesos (unos 140 millones de dólares) con vencimiento el próximo año. Este pago anticipado demuestra la capacidad financiera de Televisa para manejar sus obligaciones de deuda, pero no necesariamente compensa la disminución en su base de suscriptores y sus ingresos.