La inflación da un respiro en mayo y baja al 3.94% anual, logrando regresar al rango meta de Banxico por primera vez en el año

La inflación general en México registró un notable alivio durante el mes de mayo al desacelerarse a 3.94% anual, una caída significativa respecto al 4.45% reportado en abril, según cifras definitivas del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI).

Con este comportamiento, el indicador regresó al rango de variabilidad del Banco de México (Banxico) y marcó su segundo nivel más bajo en lo que va de 2026.

El descenso estuvo sustentado en una menor presión del componente no subyacente (especialmente productos agropecuarios); sin embargo, analistas privados piden cautela debido a la persistencia al alza en los precios de los servicios y una aceleración en los costos al productor.

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Comportamiento Mensual e Incidencia de Productos

En su comparación mensual, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se contrajo 0.21%, anotando su primera caída mensual en un año y su registro más bajo para un mes de mayo desde 2024.

Este respiro se debió a que la inflación no subyacente cayó 1.65% mensual (su mayor contracción desde mayo de 2023), beneficiada por la entrada en vigor de los subsidios de verano en las tarifas de luz y la reversión de precios en algunas hortalizas.

Balance de Productos con Mayor Impacto en el Mes

• Presiones al Alza (Mayor Incidencia): Papa y otros tubérculos, vivienda propia, gas doméstico LP, pollo, así como el consumo en loncherías, fondas, torterías y taquerías.
• Factores de Contención (A la Baja): Tarifas eléctricas, tomate verde, huevo, chile serrano y pepino.

Subyacente a la Baja, pero con Rigidez en Servicios

La inflación subyacente, que elimina los bienes más volátiles y permite observar la tendencia de mediano plazo de la economía, se moderó ligeramente de 4.26% a 4.19% anual, alcanzando su nivel más bajo desde mayo de 2025.

A su interior se observa un comportamiento dual: mientras que las mercancías se enfriaron a 3.78% anual (la menor cifra en un año), los servicios repuntaron a 4.57% anual, marcando su mayor nivel en 11 meses y demostrando una fuerte resistencia a bajar.

Radiografía de los Indicadores Inflacionarios (Mayo 2026)

Análisis de Especialistas: Cautela hacia el Cierre de Año

Pese a la sorpresa positiva, los departamentos de análisis económico de las principales firmas financieras coincidieron en que el panorama central no ha cambiado drásticamente:

• Pantheon Macroeconomics (Andrés Abadía): Destacó el retorno al rango de variabilidad de Banxico, pero recordó que la baja depende de componentes volátiles. Advirtió que la persistencia en alimentos fuera del hogar y vivienda obligará a una convergencia muy gradual hacia la meta.
• Banamex (Paulina Anciola): Señaló que el dato no modifica las perspectivas para el cierre del año. La firma mantiene su pronóstico de que la inflación general concluirá el año 2026 en 4.3%. Atribuyó la baja a factores temporales como la luz y las frutas.
• Finamex (Víctor Gómez Ayala): Subrayó el comportamiento favorable del tomate, chile serrano y poblano, pero alertó que estos agrícolas difícilmente marcan una tendencia permanente dada su naturaleza volátil.

Riesgos detectados para la segunda mitad de 2026:

1. Factores Climáticos: Posibles afectaciones del fenómeno de El Niño sobre el precio de los alimentos, sumado al alza internacional en fertilizantes.
2. Eventos Masivos: Presiones adicionales en los sectores de hospedaje y restaurantes en las ciudades sede debido al desarrollo del Mundial de Fútbol.
3. Macroeconómicos: Volatilidad en el tipo de cambio y choques inesperados en el sector energético.

Alerta Temprana: Costos al Productor se Aceleran

Una señal de preocupación para los meses venideros proviene del Índice Nacional de Precios Productor (INPP), incluyendo petróleo, el cual se aceleró a 2.98% anual en mayo (su mayor nivel desde septiembre de 2025).

Las presiones se concentraron en las actividades secundarias (industria manufacturera y extractiva con +3.24%) e impactaron severamente a la minería con un alza del 32.04% anual. Este incremento en los costos de materias primas y bienes de exportación (+2.47%) representa un riesgo de traspaso latente hacia los precios finales del consumidor en el corto plazo.

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