Pemex gana 42 millones de pesos implementando por primera vez el crack spread para proteger su producción de gasolina

MÉXICO.— Petróleos Mexicanos (Pemex) obtuvo una ganancia neta de 2.17 millones de dólares —unos 42 millones de pesos— al implementar por primera vez una cobertura financiera para parte de su producción de gasolina.

Esta información proviene de un reporte financiero de la propia empresa, citado por el diario Reforma.

La estrategia cubrió 3.78 millones de barriles de gasolina entre marzo y junio de 2025, con base en un mecanismo denominado crack spread de gasolina, que mide la diferencia entre el precio del petróleo crudo y los productos refinados como la gasolina y el diésel.

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Como resultado de la variabilidad del crack spread de gasolina observada durante el primer trimestre de 2025, la cobertura referida generó un beneficio neto para Pemex de 2.17 millones de dólares”, señala el informe.

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¿Qué es el crack spread de gasolina?

El crack spread es una herramienta financiera que permite a los productores de petróleo cubrirse ante las fluctuaciones del mercado. Mide la diferencia entre el precio del crudo y el precio de los productos refinados. Esto permite conocer el margen de ganancia por refinar petróleo.

En este caso, Pemex fijó ese diferencial mediante contratos tipo swap de precio fijo contra flotante, con liquidación mensual.

“La estrategia consistió en fijar el nivel del diferencial de precio de gasolina contra el crudo mediante swaps fijo-flotante con liquidación mensual”, explicó la petrolera.

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¿Qué precio logró Pemex con esta cobertura?

De acuerdo con la Ley de Ingresos de la Federación, el valor de referencia del crack spread de gasolina es de 16.7 dólares por barril. Sin embargo, la cobertura de Pemex se colocó 8.64 dólares por encima, es decir, en 25.34 dólares por barril.

Esto permitió obtener beneficios económicos ante la volatilidad del mercado en el primer trimestre del año.

¿Por qué es importante esta estrategia?

Pemex ya aplicaba coberturas de crudo desde 2017 para mitigar riesgos financieros por cambios de precios. No obstante, esta es la primera vez que protege también su producción de gasolina.

Desde noviembre de 2020, con el inicio del conflicto entre Rusia y Ucrania, los márgenes del crack spread han subido considerablemente, lo que incrementó el atractivo de este tipo de instrumentos.

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¿Cuánto de su producción protege Pemex con coberturas?

Según el mismo reporte, las coberturas de crudo contratadas por Pemex para este año cubren aproximadamente el 38 por ciento de su exposición total estimada.

Con esta medida, Pemex está buscando estabilidad financiera en un contexto de precios internacionales variables y de alta incertidumbre en los mercados energéticos.