Warner Bros favorece oferta de Netflix en vez de la puja hostil de Paramount por $108 bn

Warner Bros Discovery (WBD), uno de los conglomerados de entretenimiento más importantes del mundo, ha declarado públicamente que favorece la oferta de compra de Netflix en lugar de aceptar una oferta hostil de $108.4 mil millones presentada por Paramount Skydance. Esta decisión coloca a la compañía en el centro de una de las batallas más destacadas en la historia reciente de la industria audiovisual.

La disputa gira en torno a dos propuestas rivales para adquirir Warner Bros y sus activos clave, incluidos estudios de cine, bibliotecas de contenido y servicios de streaming. La empresa ahora pide a sus accionistas que rechacen la oferta de Paramount y respalden la fusión planeada con Netflix.

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La oferta de Paramount: $108 bn y un enfoque hostil

Detalles de la propuesta

El 8 de diciembre de 2025, Paramount Skydance, bajo el liderazgo de David Ellison, lanzó una oferta hostil de adquisición por $108.4 mil millones para Warner Bros Discovery. Esta oferta consistía en $30 por acción en efectivo y estaba diseñada para comprar toda la empresa, incluidos los estudios, redes por cable como CNN y Discovery, además de la plataforma de streaming HBO Max.

La propuesta de Paramount buscaba capitalizar el interés generado tras el acuerdo inicial entre Warner y Netflix, y representar un valor superior por acción comparado con la oferta de Netflix.

Financiación y apoyo financiero

La oferta estaba respaldada en parte por financiación procedente de diversos inversores, entre ellos fondos soberanos de Arabia Saudita, Qatar y Abu Dhabi, así como aportaciones de capital por parte de asociaciones ligadas a la familia Ellison. Sin embargo, el consejo de Warner expresó preocupaciones sobre la estructura financiera de la oferta, incluyendo que parte de la financiación dependía de un fideicomiso revocable cuya solidez no estaba totalmente clara.

Además, uno de los principales respaldos financieros de la oferta, la firma Affinity Partners, vinculada al empresario Jared Kushner, se retiró de la negociación, lo que redujo aún más la fortaleza percibida del financiamiento.

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La posición de Warner Bros: rechazo y preferencia por Netflix

Reacción oficial del consejo

El consejo de administración de Warner Bros Discovery respondió a la oferta hostil de Paramount con un comunicado dirigido a sus accionistas, en el que calificó la oferta de “inadecuada” y con “riesgos significativos” en términos de costos y estructura financiera.

Espectáculos

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El presidente del consejo, Samuel A. Di Piazza Jr., señaló que una revisión completa de la propuesta concluyó que la oferta de Paramount no abordaba las preocupaciones clave planteadas en rondas anteriores de negociaciones.

En contraste, el consejo reafirmó su apoyo unánime al acuerdo existente con Netflix, que ya fue aceptado y representa un valor de aproximadamente $82.7 mil millones, incluyendo efectivo y acciones. Ese acuerdo combina la compra de los estudios de cine Warner Bros, la plataforma de streaming HBO Max y otros activos relacionados.

Argumentos contra la oferta de Paramount

Warner Bros Discovery argumentó que la oferta de Paramount:

• Depende de financiación que no está totalmente asegurada, particularmente en lo que respecta a la participación del fideicomiso revocable ligado a la familia Ellison.
• Generaría costos y riesgos adicionales para los accionistas, incluyendo posibles penalizaciones económicas si se rompe el acuerdo con Netflix.
• No representa el valor estratégico a largo plazo que ofrece la transacción con Netflix.

Por estas razones, la junta ha pedido a los accionistas que rechacen la oferta de Paramount y respalden la propuesta de Netflix, que consideran más clara, fiable y alineada con los intereses de la empresa.

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Oferta de Netflix: acuerdo existente y respaldo

¿Qué propone Netflix?

Netflix y Warner Bros Discovery acordaron a principios de diciembre un acuerdo por el cual Netflix adquiriría una parte significativa del negocio por aproximadamente $82.7 mil millones en una mezcla de efectivo y acciones. Esta oferta fue aceptada por el consejo y ahora es la transacción recomendada para los accionistas.

El acuerdo de Netflix se centra en activos clave como:

• El estudio Warner Bros. Pictures
• La plataforma de streaming HBO Max
• Parte del negocio televisivo y de producción de contenidos

Al aprobarse la transacción, estos activos pasarían a formar parte de Netflix, lo que consolidaría aún más su posición en la industria del entretenimiento global.

Beneficios que argumenta Warner

Warner Bros ha destacado que la oferta de Netflix:

• Está respaldada por una compañía con una capitalización de mercado superior a $400 mil millones.
• Ofrece certeza financiera gracias a compromisos vinculantes de financiación.
• Reduce los riesgos de procesos reguladores largos y costosos, aunque ambos acuerdos podrían enfrentar escrutinio.

Reacciones del mercado y próximos pasos

Movimientos en las acciones

La noticia del rechazo a la oferta de Paramount y el respaldo al acuerdo con Netflix ha tenido impacto inmediato en los mercados. Las acciones de Paramount han mostrado cierta caída, mientras que las de Netflix han registrado un ligero aumento en respuesta al respaldo de Warner Bros. Discovery.

Fecha límite y decisión final

La oferta de Paramount permanecerá abierta hasta el 8 de enero de 2026, fecha en la cual la empresa podría decidir si mejora su propuesta o retira la oferta. Mientras tanto, Warner Bros continúa promoviendo el acuerdo con Netflix.

Además, se anticipa una votación de accionistas en primavera o comienzo del verano de 2026 para decidir formalmente sobre el acuerdo con Netflix, siempre sujeto a aprobación reguladora en Estados Unidos y posiblemente en la Unión Europea.

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¿Qué significaría para la industria?

La decisión de Warner Bros Discovery de respaldar la oferta de Netflix en lugar de aceptar la oferta hostil de Paramount marca un momento clave en la consolidación del sector del entretenimiento y el streaming. Dependiendo del resultado final, podría redefinir el panorama competitivo de Hollywood y las plataformas de distribución de contenido a nivel global.