Pemex vuelve a colocar deuda en pesos por primera vez en seis años; operación podría dinamizar el mercado local

CIUDAD DE MÉXICO.— Petróleos Mexicanos (Pemex) regresará esta semana al mercado de deuda en pesos mexicanos, con la emisión de bonos por 31,500 millones de pesos (alrededor de 1,800 millones de dólares), marcando su primera colocación de este tipo en seis años.

La operación representa un momento clave para los mercados de deuda locales, que podrían vivir en 2026 su temporada más activa en dos décadas.

Detalles de la emisión y estructura financiera

La petrolera estatal solicitará ante la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) la colocación de certificados bursátiles en tres series —tanto a tasas fija como variable y plazos de entre cinco y 10 años— bajo los nombres Pemex 26, Pemex 26-2 y Pemex 26U.

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La emisión es parte de un programa de financiamiento de hasta 100 000 millones de pesos autorizado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), que permitirá a la empresa diversificar sus fuentes de fondeo y alargar los vencimientos de su deuda en moneda local.

Los recursos obtenidos se usarán principalmente para refinanciar vencimientos de deuda local que Pemex enfrenta este año, fortaleciendo su posición financiera en medio de un entorno de tasas de interés relativamente favorables y expectativas de actividad económica moderada.

Contexto financiero y de mercado

El regreso de Pemex al mercado de deuda en pesos se da en un momento en que otros emisores empresariales mexicanos, como Grupo Bimbo, han colocado emisiones significativas (12 000 millones de pesos), lo que ha encendido expectativas de que el volumen mensual de colocaciones corporativas podría superar récords históricos.

Analistas de Grupo Financiero Banorte estiman que, si el total de emisiones de febrero supera los 52 700 millones de pesos registrados en noviembre de 2022, se establecería un récord mensual desde que la firma comenzó a llevar registro en 2004.

Se anticipa que recortes futuros a la tasa de interés por parte del Banco de México y una posible recuperación del Producto Interno Bruto (PIB) apoyen la creciente actividad de emisiones locales durante 2026.

Vencimientos y refinanciamiento corporativo

Además de nuevos financiamientos, muchas grandes empresas mexicanas enfrentan altos vencimientos de deuda en los próximos años, lo que impulsarían nuevas colocaciones para refinanciar pasivos existentes. De acuerdo con datos de Moody’s Local México, el monto total que vencerá entre 2026 y 2027 para los principales emisores —incluidos América Móvil y la inmobiliaria Fibra Uno— es aproximadamente el doble de lo programado para 2025 y 2026 al inicio del año pasado.

“El regreso de Pemex al mercado es una noticia positiva, y un fuerte apetito de los inversionistas por la transacción podría allanar el camino para futuras emisiones externas”, dijo William Snead, estratega de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA).

Estrategia de Pemex y metas financieras

La emisión forma parte del plan de Pemex para redimensionar su balance financiero y avanzar hacia la autosuficiencia financiera, meta proyectada para 2027. El uso de financiamiento en pesos permite, además, reducir la exposición cambiaria de su deuda en comparación con instrumentos denominados en dólares.

La petrolera ha enfrentado grandes desafíos financieros en años recientes, con vencimientos importantes y un historial de elevado apalancamiento, aunque ha reducido parcialmente su deuda total y ha buscado mejorar pagos a proveedores en coordinación con los ministerios de Hacienda y Energía.

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Implicaciones para el mercado mexicano

El regreso de Pemex al mercado bursátil local no solo fortalece el mercado de deuda en pesos, sino que también sirve como indicador del apetito de inversionistas institucionales por deuda corporativa en México.

De concretarse con éxito, la colocación de Pemex por 31 500 millones de pesos podría catalizar nuevas emisiones de otros grandes emisores, dinamizando un segmento que había mostrado menor actividad en los últimos años.

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