Paramount extiende hasta el 20 de febrero su oferta hostil por Warner Bros mientras Netflix cambia su oferta a un pago en efectivo

CIUDAD DE MÉXICO.- La competencia por el control de Warner Bros Discovery entró en una nueva fase. Paramount Skydance decidió ampliar hasta el 20 de febrero el plazo de su oferta hostil, con el objetivo de ganar tiempo y convencer a los inversionistas de que su propuesta es más conveniente que el acuerdo alternativo impulsado por Netflix.

La información fue dada a conocer por la agencia Reuters, a partir de fuentes cercanas a las negociaciones y documentos presentados ante los reguladores.

En juego están algunos de los activos más relevantes de la industria del entretenimiento, como DC Comics, franquicias de alcance global como “Friends” y “Batman”, así como el servicio de streaming HBO Max.

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Un eventual acuerdo no solo redefiniría el equilibrio de poder en Hollywood, sino que también podría marcar el rumbo del crecimiento de las plataformas de contenido en los próximos años.

¿Qué cambió en la oferta de Netflix?

En medio de esta disputa, Netflix ajustó su estrategia. El martes previo, la compañía modificó su propuesta, valuada en 82 mil 700 millones de dólares, para convertirla en una oferta totalmente en efectivo. Con este movimiento, busca acelerar el cierre del acuerdo y ofrecer mayor certidumbre financiera a los accionistas de Warner Bros Discovery, quienes habían expresado inquietudes sobre el esquema anterior, que combinaba acciones y efectivo.

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La nueva propuesta de Netflix contempla el pago en efectivo de 27.75 dólares por acción por los activos de streaming y los estudios de la empresa encabezada por David Zaslav. Esta oferta fue aprobada de manera unánime por el consejo de administración de Warner Bros Discovery, de acuerdo con información confirmada por la propia compañía.

La postura de Paramount y la respuesta de Warner Bros

Paramount Skydance ha intensificado su campaña para persuadir a los accionistas y ha presionado a Warner Bros Discovery para reabrir el diálogo. Sin embargo, la empresa propietaria de HBO Max ha sido clara: considera que Paramount debe mejorar su propuesta si desea retomar las negociaciones formales.

Warner Bros ha señalado que la oferta de Paramount, valuada en 108 mil 400 millones de dólares, equivalente a 30 dólares por acción por la totalidad de la compañía, resulta insuficiente en su forma actual. Esta postura se reforzó luego de que, a principios de mes, su consejo rechazara una propuesta modificada que incluía 40 mil millones de dólares en acciones, respaldadas de manera personal por Larry Ellison, cofundador de Oracle y padre de David Ellison, director general de Paramount.

La fecha límite original para la oferta de Paramount estaba fijada para el 21 de enero, por lo que la extensión hasta febrero representa un intento por mantener viva su propuesta frente al avance de Netflix.

El papel de los accionistas y la votación clave

La disputa podría definirse en una votación de accionistas prevista para abril. En ese momento, los inversionistas de Warner Bros Discovery evaluarán el valor real de los activos de cable, un punto central del desacuerdo.

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Paramount ha sostenido que estos activos carecen de valor estratégico en el contexto actual del mercado. En contraste, Warner Bros ha explicado que sus asesores financieros utilizaron tres metodologías distintas para valorar Discovery Global, la empresa derivada que concentraría dichos activos.

Según esa evaluación, el escenario más conservador arrojó un valor de 1.33 dólares por acción, al aplicar un criterio único para toda la empresa. El escenario más optimista elevó la estimación hasta 6.86 dólares por acción, en caso de que la escisión se integre en una operación futura.

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Regulación y factores políticos en la negociación

Uno de los argumentos recurrentes de Paramount es que su oferta tiene un camino regulatorio más claro que la de Netflix. En ese sentido, la familia Ellison ha señalado que su relación con el presidente Donald Trump podría facilitar la obtención de las aprobaciones necesarias.

Desde la otra trinchera, Netflix también ha buscado enviar un mensaje de certidumbre. Su codirector ejecutivo, Ted Sarandos, afirmó en una llamada posterior a la presentación de resultados trimestrales que la compañía ha avanzado en las gestiones para asegurar las autorizaciones regulatorias requeridas.

¿Qué ganaría Netflix con HBO Max?

Netflix considera que la incorporación de HBO Max le permitiría ampliar y personalizar sus opciones de suscripción, con planes más flexibles que respondan a las preferencias de una audiencia global diversa. Además, la empresa ha señalado que el negocio de las salas de cine podría convertirse en una nueva fuente de ingresos, complementaria a su plataforma de streaming.

No obstante, algunos analistas advierten que una operación de este tamaño también implicaría riesgos a corto plazo. Entre ellos destacan los costos de integración, el incremento en el gasto en contenidos y la elevada carga de deuda que asumiría la empresa resultante.

Un desenlace aún abierto

Con la extensión del plazo de Paramount y la ofensiva financiera de Netflix, el futuro de Warner Bros Discovery permanece en definición. Los próximos meses serán clave para determinar qué oferta resulta más atractiva para los accionistas y qué modelo de negocio prevalecerá en una industria que continúa transformándose a gran velocidad.

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