La refinería Olmeca de Dos Bocas sigue baja de producción mientras especialistas advierten sobre el aumento en los costos de producción de gasolina, además de que estaría agravando la deuda de Pemex mientras limita su recuperación

CIUDAD DE MÉXICO.- La refinería Olmeca, ubicada en Dos Bocas, Tabasco, continúa incrementando su nivel de operación, pero los datos oficiales muestran que su desempeño aún está lejos de lo que han declarado algunos funcionarios y de los objetivos con los que fue anunciada, según indica El Universal.

De acuerdo con cifras oficiales de Petróleos Mexicanos (Pemex), en noviembre de 2025 la refinería procesó 207 mil barriles diarios de crudo.

Esta cifra es menor a la que reportó públicamente la secretaria de Energía, Luz Elena González, quien afirmó en una comparecencia ante el Senado que Dos Bocas ya refinaba 270 mil barriles diarios.

México

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La información proviene de los reportes operativos y financieros de Pemex, así como de análisis del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) y del Instituto Mexicano para la Competitividad (Imco).

Aunque las operaciones van en aumento, el complejo todavía se mantiene lejos de la meta original planteada por el gobierno anterior, que era de 340 mil barriles diarios, tras una obra que tuvo un costo cercano a 21 mil millones de dólares.

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¿Cuánto está procesando realmente la refinería Olmeca?

Los datos más recientes de Pemex indican:

• Producción en noviembre de 2025: 207 mil barriles diarios.
• Cifra declarada por Sener: 270 mil barriles diarios.
• Meta original del proyecto: 340 mil barriles diarios.

Esto significa que Dos Bocas opera todavía por debajo de lo que fue prometido públicamente y muy lejos del nivel para el que fue diseñada.

Especialistas señalan que, aun con estos avances, la refinería no está generando un valor significativo para Pemex.

¿Por qué Dos Bocas no está generando el impacto esperado?

Uno de los problemas centrales es que el Sistema Nacional de Refinación (SNR), conformado por Dos Bocas y las otras seis refinerías del país, enfrenta limitaciones técnicas y operativas.

Luis Miguel Labardini, de Marcos y Asociados, explicó que:

“En realidad la situación es crítica, en medio de deudas a acreedores y proveedores, en donde no hay una solución de fondo”.

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Y agregó:

Pemex enfrenta dos problemas fundamentales: el primero es que la dieta de crudo de las refinerías está compuesta por crudo más pesado, y lo que requieren las refinerías para operar a un nivel óptimo es crudo ligero”.

Esto implica que, aunque se incremente la capacidad, el tipo de petróleo disponible dificulta que las refinerías operen de forma eficiente y rentable.

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¿Qué efectos está teniendo priorizar la refinación?

Especialistas advierten que apostar por aumentar la producción de combustibles dentro del país ha generado varios efectos en el sector petrolero:

• Se reducen importaciones de gasolina.
• Caen los ingresos por exportación de crudo.
• Aumenta la producción de combustóleo y coque.
• Se producen gasolinas más caras que las importadas.

El problema de fondo, señalan, es que el Sistema Nacional de Refinación no es rentable y Dos Bocas, incluso operando alrededor del 60% de su capacidad, no está generando mayores beneficios financieros para Pemex.

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Gasolinas más caras: el costo de refinar en México

Mientras Dos Bocas incrementa su producción, el diferencial de costo entre las gasolinas importadas y las producidas en México se ha ampliado.

En mayo de 2024, cuando la refinería aún no operaba, producir en México era apenas 1.2% más caro que importar combustibles, debido a inversiones en las seis refinerías antiguas.

Con la entrada gradual de Dos Bocas, los costos internos han aumentado, lo que ha reducido la rentabilidad del sistema.

Pemex sigue sin generar efectivo, advierte el IMEF

Víctor Manuel Herrera Espinosa, presidente del Comité Nacional de Estudios Económicos del IMEF, explicó que el problema central es que Pemex no está generando efectivo, y que la refinación absorbe gran parte de los recursos.

No se ha atendido el problema de fondo, que es que Pemex no genera efectivo. ¿Qué es lo que absorbe todo el efectivo, toda la generación de efectivo de Pemex? La refinación”.

Y añadió:

Mientras se siga insistiendo en la refinación, Pemex va a seguir recibiendo recursos del gobierno federal”.

El especialista recordó que Pemex mantiene compromisos importantes, con 28 mil millones de dólares de deuda y vencimientos cercanos a 20 mil millones de dólares, por lo que prevé que el respaldo gubernamental continuará incluso después de 2027.

Pérdidas, deudas y presión financiera

Pese a un nuevo rescate del gobierno federal anunciado en agosto, Pemex reportó pérdidas por 61 mil 242 millones de pesos en el tercer trimestre de 2025, según su reporte financiero.

Otros datos relevantes:

• Deuda con proveedores: 28 mil 130 millones de dólares, un aumento de 37%.
• Deuda financiera total: 100 mil 300 millones de dólares.
• Incremento trimestral: 2.7% respecto a junio de 2025.

Este panorama complica el corto y mediano plazo de la empresa, señalan analistas.

Competencia internacional y menos margen para alianzas

De acuerdo con un análisis del Imco, Pemex enfrentará mayores dificultades para atraer inversiones privadas, sobre todo ante el posible resurgimiento del sector petrolero venezolano, tras la mayor presencia de Estados Unidos en ese país.

Esto podría restarle oportunidades de asociación y financiamiento en un momento en que la empresa enfrenta altos niveles de deuda y presión operativa.

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